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　　此日跟多人分享一家热点的公司，开首的岁月我也认为它是纯净的题材炒作，深刻阐发后，创造11月份以还它的股价暴涨，背后是有本色性支持的，估计它Q4事迹将大发作，股价或将由主旨驱动转为事迹驱动！专家估计疫情顶峰将展示正在来岁1月份，防疫主线行情延续年华仍较长，近期股价有所回调，眷注公司股价二次启动点！

　　公司的焦点看点：（1）防疫新二十条落地，加疾新冠肺炎调养干系药物储存；同时，新冠叠加流感季，伤风咳嗽干系用药需求填充。2021年我国呼吸体例用药市集范围为422亿元，跟着后续看待零售药店端“四类药”管控进一步松开，叠加流感及干系呼吸体例疾病进入高发季，伤风咳嗽干系用药需求填充，利好伤风咳嗽干系药物公司。

　　（2）公司焦点产物网罗止咳宝片、蓝消炎片、伤风灵颗粒、皮肤病血毒丸、降糖舒丸、布洛芬片等。特一止咳宝片是公司独家产物，拥有百年史乘，对止咳、化痰、平喘疗效很是鲜明，越发对虚寒型和痰湿型咳喘调养效益有用率分离是100%及95%；产能开释空间强盛，事迹即将发作，2021年公司咳宝片销量4.97亿片，正在我国止咳化痰类中成药市集排名前五，收入2.3亿元，占总收入比例高达三成，毛利率达80%！现在公司产能是10亿片（约4000万盒支配），目前公司止咳宝片正满负荷出产！后期能够依照市集需求，产能能够到达24亿片（相当于1亿盒）！公司四序度和来岁一季度事迹或将大发作。

　　（3）医美：公司收购特壹美25%股权，进入广佛医美任职市集，改日拟通过加盟等方法增加到6-20家；皮肤病血毒丸启动临床，对芳华痘的调养有主动效率，后期谐和壮健消费界限起色。医美任职改日希望功勋事迹增量。

　　前身是广东台城造药，2015年收购台山新宁造药，次年改名为特一药业集团，2018年吞并收购了广东国医堂造药，2021年设立子公司特美壮健，实行壮健消费界限构造。目前公司是一家集医药研发、医药工业、医药贸易为一体的归纳型医药集团公司，公司首要环绕呼吸体例类、皮肤体例类和消化体例类三大品类来拟定改日的筹划政策；公司焦点产物为止咳宝片，首要产物网罗皮肤病血毒丸、赤子咳喘灵颗粒、金匮肾气片、降糖舒丸、蒲地蓝消炎片、伤风灵颗粒、血塞通分袂片、银杏叶分袂片、益心舒颗粒、铝碳酸镁品味片、枫蓼肠胃康片、奥美拉唑肠溶胶囊等。

　　特一药业主贸易务递次是：化学药造剂（49.12%）1.89亿元、中成药（43.24%）1.67亿元、化学原料药（6.69%）0.26亿元。公司毛利率47.36%，处于较高秤谌。

　　公司是家族企业，现实左右人工许氏家族：许图画、许松青、许丽芳、许恒青（持有特一药业比例：32.22、9.34、5.00、1.52%）。许图画为公司董事长，

　　许松青为公司副董事长，两者均有持久从事药材营业后台。从Q3来看，公司机构持仓希罕，但11月暴涨行情中，宁波桑田途等着名游资和机构主动加入了公司股票营业，公司一跃成为热点股票，人气飞腾。

　　2021年公司授予116名饱动对象400万份股票期权，授予的股票期权的行权价值为14.22元/股；股权饱动笼罩职员广。观察倾向条件高：2021-2023年事迹观察倾向分离为以2020年净利润为基数，2021-2023净利润伸长率不低于170%/300%/450%。公司2020年净利润为0.44亿元，即2021-2023年净利润分离到达1.19、1.76和2.42亿元时，该饱动策画能够施行，2021年依然杀青。2022年前三季度公司净利润0.98亿元，离观察倾向仍有较大差异，但四序度防疫计谋调节导致药品需求激增，公司料理层实行事迹冲刺的大概性较高，换言之四序度公司事迹将大发作。

　　公司2022年前三季度贸易总收入5.83亿元，同比伸长11%；归母净利润9777万元，同比低落5%；每股收益为0.44元。筹划行动的现金流量净额1.27亿元。Q3收入1.98亿元，同比伸长18%，扣非净利润0.35亿元，同比伸长29%；毛利率48.23%，环比上升6.83%，同比下滑0.74%。前三季度，疫情多点散逸，较多省市选取了正经的疫情防控要领，公司的筹划因而受到了必定的影响。

　　正在呼吸体例止咳化痰类药物方面，公司的上风中成药种类为焦点产物特一止咳宝片。

　　特一止咳宝片拥有百年史乘，原正直在清代末期就享有盛誉，因为有特殊的祛痰、镇咳、平喘的疗效，民间俗称为“刘得之救命止咳宝”。特一止咳宝拥有疗效上风、品牌上风及深浸的用户本原。特一止咳宝片拥有宣肺祛痰、止咳平喘之成效，正在临床上用于调养慢性支气管炎，越发是寒性咳嗽、痰湿咳嗽，疗效的确，是调养慢性寒性久咳的良药。

　　经广东省中病院和广州中医学院从属病院临床疗效总结有三大特性：一是对各样型的慢性咳嗽有明显效益，对止咳、化痰、平喘疗效很是鲜明，临控＋显功用为73%，总有用率为 93%；二是毒副效率很低，疗程短、成效疾、服单方便；三是对虚寒型和痰湿型咳喘调养效益最好，总有用率分离是 100%及 95%。

　　公司止咳宝片目前的营销形式首要为经销商形式，通过经销商进入药店和诊所，正在OTC渠道的发售占比进步90%。秋、冬工夫，极端是每年的9月至次年3月，发售会比其他月份要相对多极少。

　　目前，公司止咳宝片有特意的出产车间，现在的产能是10亿片（约4000万盒支配），后期能够依照市集需求，正在现有的园地填充出产班次或者出产设置的情景下，产能能够到达24亿片（相当于1亿盒）。公司生气正在发售市集平常的情景下，用5-8年的年华，将止咳宝片的年发售量伸长到24亿片！

　　依照沙利文的预测，到2022年中药市集范围希望到达10,428亿元国民币，CAGR庇护正在5%以上。

　　防疫新二十条落地，科学精准有用。加疾新冠肺炎调养干系药物储存，做好供应储存，餍足患者用药需求，越发是重症高危害和暮年患者调养需求。珍重发扬中医药的特殊上风，做好有用中医单方药的储存。

　　同时，新冠叠加流感季，伤风咳嗽干系用药需求填充。新冠的轻症患者以及流感患者症状多阐扬为呼吸体例干系症状，如咳嗽、伤风、发热等。2021年我国呼吸体例用药市集范围为422亿元，相较于2019年490亿元，其市集范围有大幅回落，跟着后续看待零售药店端“四类药”管控进一步松开，叠加流感及干系呼吸体例疾病进入高发季，伤风咳嗽干系用药需求填充，利好伤风咳嗽干系药物公司。

　　呼吸体例疾病基数宏伟。据国度卫生部统计，我国每年有近3亿人传染呼吸体例疾病，城乡住民咳嗽患病率正在15%以上。2021年实体店和都市公立病院呼吸体例疾病用中药的发售总额为422亿元，同比上升1.55%。此中清热解毒用药占比最高到达38%，止咳祛痰平喘用药到达32%，伤风用药占比达29%。

　　2020年团体下滑15%，首要原故正在于：（1）跟着口罩佩带习性、消毒要领和节减职员荟萃，导致流感及干系呼吸体例疾病的发病率低落；（2）药店零售终端加紧看待“四类药”管控，带来药店购药频率低落；（3）病院端受到部门都市封控的影响，院内端发售也有所下滑。

　　零售药店成为首要的呼吸体例疾病购药渠道。从购药渠道上看，2021年药店渠道购药占比到达65%，公立医疗机构购药占比到达35%。

　　2021年中国实体店止咳祛痰平喘用药品牌排名，特一止咳宝片排第六，市占率2.65%，上升空间仍较大。

　　公司每年会推出两到三个中成药种类，近年，公司连绵推出了蒲地蓝消炎片、伤风灵颗粒、皮肤病血毒丸、枫蓼肠胃康片、降糖舒丸等。公司已将皮肤病血毒丸、降糖舒丸行动继止咳宝片后的巨大种类实行培植。公司生气通过3到5年的起劲，把皮肤病血毒丸、降糖舒丸打造为年营销收入抵达3亿支配的中药焦点种类。

　　（1）皮肤病血毒丸：皮肤病血毒丸产物实用人群广，看待斑点粉刺、风疹、湿疹等，起到表病内治的成效，目前寰宇唯有两家（特一、北京同仁堂）有药品批文，有較大的市集容量，發售遠景較好。2021年公司發售額親近1000萬元，2022年終年估計發售額能夠到達2000萬。

　　目前公司已啓動皮膚病血毒丸的臨床試驗，依照病院的發端反應情景，公司的皮膚病血毒丸看待芳華痘的調養有必定的主動效率，公司生氣皮膚病消毒丸通過芳華痘的臨床試驗，爲該産物填充合適症，爲後期的中成藥産物正在壯健消費界限協同起色。

　　（2）降糖舒丸：降糖舒丸實用于糖尿病及糖尿病惹起的全身歸納症，這個種類目前寰宇唯有兩家有藥品批文。降糖舒丸已于 2021 年 10 月正式上市發售，目前仍處于市集斥地階段。

　　（3）布洛芬片：公司片劑産能爲448,580萬片，公司會依照市集需求合理擬定布洛芬片的排産策畫。目前布洛芬片平常出産，發售已還原到2019年同期秤谌並有所伸長。

　　公司加大原料藥的市集施行力度，提升現有原料藥産物的市集份額。公司化學原料藥屬于幼種類的原料藥，部門産物具有獨家原料藥出産批件。如冰醋酸（調養種種皮淺陋部真菌傳染，灌洗創面及雞眼、疣的調養，可用作侵蝕。）、次沒食子酸铋（用于痔瘡和硼酸及滑石粉配伍，可用于皮膚皺褶處因濕熱刺激和相互摩擦所變成的摩擦紅斑）和硫酸鈣（食物增加劑及輔料，醫療上用作石膏繃帶）等産物。

　　暫以公司股權飽動事迹觀察傾向行動公司事迹預期：相較于2020年，公司2021-2023淨利潤伸長率不低于170%/300%/450%；即2022-2023年淨利潤分離到達1.76和2.42億元，同比伸長40%/38%。

　　以此2022—2023年預測贏余對應的EPS來看，截止12月14日公司股價25.8元對應的2022—2023年的PE分離爲：33.3/24.2倍。估值適中。公司授予的股票期權的行權價值爲14.22元/股，較目前股价亲近翻倍，公司员工起劲冲刺事迹的动力大。估计公司Q4事迹将大发作，股价或将由主旨驱动转为事迹驱动！估计防疫主线行情延续年华仍较长，近期股价有所回调，眷注公司股价二次启动点！

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